Résumé: En esta Tesis se abordan tres cuestiones en el análisis de la Estructura Temporal de los Tipos de Interés (ETTI): 1- La estimación de las primas por plazo en contexto dinámico. 2- La evaluación del efecto de una variable en al determinación de las primas por plazo en presencia de dinámica en el conjunto de información. 3- La comparación de medidas de volatilidad alternativas a través de la relación prima- riesgo.
Para tratar la cuestión (1) se propone un método VARMA de estimación con el que se detecta relaciones dinámicas en el Mercado Interbancario de Depósito Español (MIDE) cuya omisión sesga las primas estimadas. Para tratar la cuestión (2) se desarrolla un método que considera de manera explícita la dinámica con el que se detecta que el riesgo explica el 50% (aprox.) De la variabilidad de las primas del MIDE. El análisis de la cuestión (3) lleva a seleccionar la medida de volatilidad de Luce 1980 como la más adecuada para aproximar el riesgo, pues la que ayuda a prever de mejor manera los tipos de interés de ese mercado
Mots-clés: Tipos de interés España Mercado financiero España Depósitos bancarios España
Éditorial: Universidad Complutense de Madrid, Servicio de Publicaciones
Département: Fac. de CC. Económicas y Empresariales - Depto. de Economía Cuantitativa
ISBN: 84-669-1308-4
Notes: Tesis de la Universidad Complutense de Madrid, Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, Departamento de Economía Cuantitativa, leída el 25-10-1999
Résumé: En esta tesis, para el caso de la economía española y el periodo 1974-2003, se estima el efecto riqueza residencial, el efecto colateral y el efecto riqueza financiera. Como en algunos trabajos anteriores, en esta tesis se parte de la existencia de una perturbación unitaria, permanente, en el nivel de los tipos de interés. A partir de aquí las cuestiones que se plantean son: ¿Qué parte de la respuesta total del consumo se
debe a las variaciones en el precio de las viviendas?, ¿qué parte se debe a las variaciones en el stock de viviendas? ?, ¿qué parte se debe a las variaciones en la riqueza financiera?, ¿qué parte se debe a los efectos de retroalimentación sobre los tipos de interés que variaciones en el consumo, el precio, el stock de las viviendas o la riqueza financiera pudieran producir?, ¿cómo se distribuyen en el tiempo cada uno de estos efectos?, ¿qué efectos son mas importantes en cada plazo?. Para contestar a estas preguntas se utiliza un marco de referencia conceptual que, con un mínimo de supuestos a priori, permite estimar la respuesta del consumo, la riqueza residencial, el precio de las viviendas y la riqueza financiera ante una perturbación unitaria en el tipo de interés. Además, como resultado más novedoso, permite descomponer la respuesta del consumo en, 1) un efecto directo del tipo de interés sobre el consumo, 2) un efecto indirecto debido a variaciones en el precio de las viviendas, 3) un efecto indirecto debido a variaciones en el stock de viviendas, 4) un efecto indirecto debido a variaciones en la riqueza financiera y 5) un efecto retroalimentación debido a las variables anteriores.El resultado más importante de esta tesis indica que el efecto riqueza residencial es similar al efecto riqueza financiera y que ambos son muy superiores al efecto garantía. Respecto a la estructural temporal se observa que el efecto directo y el efecto riqueza financiera actúan a corto plazo mientras que el efecto riqueza residencial y el efecto colateral tardan más en actuar.
Éditorial: Universidad Complutense de Madrid, Servicio de Publicaciones
Département: Fac. de CC. Económicas y Empresariales - Depto. de Análisis Económico
ISBN: 978-84-693-0694-9
CDU: 347.235(043.2)
Notes: Tesis de la Universidad Complutense de Madrid, Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, Departamento de Fundamentos del Análisis Económico II, leída el 01-07-2009
Résumé: Una parte muy importante de la investigación en economía financiera inernacional se ha dedicado a explicar el comportamiento del tipo de cambio. A partir de los años 80, Lucas (1978,1982), Helpman y Razin (1979,1982) y Stockman (1980,1983,1987) implementan los modelos de equilibrio dinámicos como herramienta para analizar teóricamente algunos de los problemas más relevantes que se estaban produciendo en los mercados
de divisas, sobre todo, los relacionados con los posibles efectos de la política económica sobre este mercado. Las extensiones a esta formulación han ido en la línea de Svensson (1985), y Grilli y Roubini (1992). Este enfoque se ha generalizado y la mayor parte de estos autores sirven de referencia en modernos modelos de valoración de activos denominados en divisas. Esta Tesis sugiere un procedimiento para evaluar el ajuste de los modelos dinámicos de equilibrio de determinación del tipo cambio. Se abandona la práctica habitual de utilizar la econometría para estimar las ecuaciones estructurales del tipo de cambio. Meese y Rogoff (1983a) o utilizar modelos multivariantes, Eichenbaum y Evans (1993) y Roubini y Grilli (1995) y Kim y Roubini (2000). Se plantea un enfoque en línea con el trabajo de Watson (1993) que desarrolla a partir de Kydland y Prescott (1982) y Prescott (1986). En términos generales, este enfoque se pregunta si los datos de la economía real participan con ciertas características de los datos generados por la economía artificial obtenida a partir del modelo económico. El modelo económico se considera como una aproximación al proceso estocástico que genera los datos actuales. Los modelos de equilibrio permiten obtener soluciones cerradas para las variables endógenas del modelo. En particular, el tipo de cambio aparece como una función de los agregados macroeconómico y de un conjunto de parámetros que definen las preferencias de los agentes. Esto permite generar series temporales del tipo de cambio para distintos valores paramétricos y analizar el proceso estocástico que las carecteriza. Por último, se proponen algunas modificaciones (se considera el poder explicativo de los rendimientos bursátiles y preferencias con shocks estacionales) en los modelos tradicionales con el objetivo de obtener una mayor proximidad entre el tipo de cambio que se propone teóricamente y el realmente observado
Éditorial: Universidad Complutense de Madrid, Servicio de Publicaciones
Département: Fac. de CC. Económicas y Empresariales - Depto. de Economía Cuantitativa
ISBN: 84-669-2261-X
Notes: Tesis de la Universidad Complutense de Madrid, Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, Departamento de Economía Cuantitativa, leída el 22-01-2003
Résumé: Most dynamic equilibrium models of exchange rate are not able to generate monthly
time series with the typical properties of actual exchange rate. If the exogenous
endowments in an equilibrium exchange rate model contain seasonal variations, then
the exchange rate will as well. In this paper, we show how in this framework, seasonal
preferences can help to remove seasonality of the exchange rate simulated time series.
Résumé: The two-country monetary model has become a fundamental tool for explaining the behavior of
the exchange rate. However, the popularity of this approach is not justified by its empirical
support. One of the reasons for the empirical “failure” of exchange rate models could be the
econometric approach applied. In this paper, an alternative procedure for evaluating the fit of
dynamic equilibrium models of exchange rate
is suggested. This approach is applied to three
theoretical models: Lucas (1982), Svensson (1985), and Grilli and Roubini (1992).
Résumé: This paper studies dynamic responses of employment and GDP growth to a permanent, uni-tary shock in the housing capital stock for the Spanish economy. It quantifies the importance of this variable in the boom experienced by the Spanish economy during the pre-crisis years. Results confirm that building industry has been the most important engine for output and labour growth.
Mots-clés: Housing capital stock,
Spanish economy, Building industry, Labour growth, Stock de Capital, Capital vivienda, Empleo, Producto Interior Bruto, Crecimiento, Inversión, Growth, Investment, Gross Domestic Product, Labour, Housing Capital, Capital Stock.
